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企业战略洞察是“投资”者的重要能力

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卡特琳娜 发表于 2020-12-17 10:35 | 显示全部楼层 |阅读模式
  观乎今次股市反弹做实牛市行情,虽在预料之中,但涨幅之急速,确实有点吊诡,不少市盈率极高但业绩增长显著的公司,备受市场追捧,愈升愈有;相反,市盈率偏低或资产净值出现折让的公司,却落后于大市。
  也许如此,以「价值投资」驰名当世的股神巴菲特,近年常被市场人士质疑其投资策略是否已经过时。当价值投资光环渐褪,与此同时,「增长投资」便成了市场宠儿。首先,大家不妨温故知新,何谓企业战略与培训价值投资?引用著名投资大师塞斯・克拉尔曼(Seth Karlaman)的说话:「价值投资是购买一支价格低于其内在价值的股票,反之在价格高于其内在价值时卖出的投资策略。
  在整个过程中,最重要的元素便是要有便宜货。相对价值投资,增长投资侧重于挑选收入增长超越平均业界水平的股票,因此在分析时,较着眼于公司营业收入增长,并预期增长型股票内含强大资本升值潜力。由于升值潜力纯属预期,而预期又往往未必成真,即公司营业收入增长并不等于公司盈利能力提升,所以增长型股票大多不会同时是价值型股票。虽则价值投资增长投资的分析重点各有不同,但两者并不存在谁对谁错问题。
  一般来说,价值投资较多适用于分析传统行业如银行、地产,这类盈利模式较为稳定的行业,而增长投资则较适合应用于分析新经济产业如科技、互联网。算pe看pb是古典静态价值投资,看增长空间、选赛道可以称为现代动态价值投资。动态价值投资更适合那些具有洞察企业战略眼光的投资者。投资的钟摆,在价值投资和增长投资之间摆动,此起彼伏,形成结构性的牛市。那些有敏锐嗅觉,又能准确切换风格的人更能获得超额收益,前提是你是否有左右互搏的武功和超越常人的商业认识水平。

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