鸽鸽经验网

 找回密码
 注册账号
搜索
热搜: 经验 技巧 心得
开启左侧

了解下:如何避免私募股权ESG报告中的误区?

[复制链接]
wjunxi 发表于 2021-9-23 20:06 | 显示全部楼层 |阅读模式
2021年5月31日,中国首批9只公募REITs正式公开发售,合计募资金额314.03亿元。6月21日,首批9只公募REITs产品在沪深交易所挂牌上市,标志着中国公募REITs市场正式诞生。





  中国房地产REITs现状及前景


中国成功发行的9只公募REITs产品的行业范围涉及产业园、高速公路、污水处理、仓储物流、垃圾处理及生物质发电等多个领域。其中包括在上交所上市的5只公募REITs产品:华安张江光大园REIT、浙商证券沪杭甬杭徽高速REIT、富国首创水务REIT、东吴苏州工业园区产业园REIT、中金普洛斯仓储物流REIT,以及深交所上市的4只公募REITs产品:中行首钢生物质REIT、博时招商蛇口产业园REIT、平安广州交投广河高速公路REIT、红土创新盐田港仓储物流REIT。





中国房地产REITs目前处于刚起步的试点发展阶段,采取封闭式的运作方式,不开放申购与赎回,其后只能在二级市场买卖。而其收益主要来源于两部分:高比例分红和交易差价。基础设施公募REITs产品采取强制分红政策,要求收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90%,稳定的分红率类似于债券的派息,表现出债性特点,但强制分红并不等同于债券的固定利息回报;虽然采取封闭式运作方式,但公募REITs在交易所上市之后,投资者可以在二级市场进行竞价交易来获得由交易差价带来的收益。





截至目前,中国首批9只公募REITs产品已经上市一个多月,其价格经历了先涨后跌到趋稳的过程,成交量在首周放量之后也逐步回归常态。上市首日,伴随着高涨的公众认购热度,9只REITs产品均实现高开收涨,其后的两个交易日下跌,首周价格振幅较大。第二周受节日效应影响,价格波动也有所放大。第三周之后,REITs产品的价格趋于平稳发展,成交活跃度也降至平稳状态。





处于初创探索阶段的中国房地产REITs市场已经实现了从无到有的第一步,伴随着“十四五”规划纲要提出“推动基础设施REITs健康发展,有效盘活存量资产,形成存量资产和新增投资的良性循环”,社会各界对基础设施REITs的认识也逐渐统一。在中央部委层面,有关部门正积极研究制定税收、投资者等支持政策;在地方层面,上海、北京、苏州等多地政府也出台了专项支持政策。下一步,随着国家发改委“958号文”发布,中国基础设施REITs有望在清洁能源、保障性租赁住房、新基建等领域推出更加具有创新特色的基础设施REITs品类。


  疫情给房地产市场带来的转变


近两年来,受疫情对经济的持续冲击和影响,全球房地产行业也正经历着历史性的变革。疫情前,美国是全世界最受欢迎的的商业房地产市场,但由于疫情对经济的持续冲击,美国商业房地产的收益和估值较疫情前已削去逾四分之一。疫情后,在数字经济发展的背景下,香港和中国在全球商业房地产市场中迎头赶上,呈现有利的竞争姿态。


公募REITs:未来还将长远发展


中国公募REITs的特点之一是公众投资者将参与认购和交易,涉及公众投资者利益,只有获得公众投资者认可及踊跃参与,方能成功落地,侧重保护投资者利益。中国公募REITs采用的是公募基金-ABS-运营管理人的外部契约型治理模式,由公募基金管理公司担任管理人,并强调压实公募基金管理人责任,要求公募基金管理人提升产业管理能力。中国公募REITs市场目前处于起步探索发展阶段,仍然存在不足之处,资产运营管理人的专业水平溢价尚未显现,扩募预期还需要逐步释放,资产弹性价值尚未挖掘到位。如能良好解决目前存在的阶段性问题,便可以给投资人提供一个平稳、可持续和可以不断挖掘的市场。





因此,公募REITs产品未来为长久发展需要可能会发生再融资、扩募及收购。基础设施公益属性及费控特点决定了REITs产品的成长路径可能比较难仅以现有项目收费增长为基础,或者依靠降本增效,还将依赖于再融资、扩募、增量并购交易来实现在未来的长远健康发展。

回复

使用道具 举报

免责声明|联系我们|鸽鸽经验网 ( 豫ICP备17031277号 )

GMT+8, 2021-10-21 13:16

Powered by Discuz! X3.3

Copyright © 2001-2021, Tencent Cloud.

返回顶部 返回列表