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私募排排网金V:如何筛选私募基金产品?

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沙漠中的鱼 发表于 2019-5-17 13:57 | 显示全部楼层 |阅读模式
  在基金乃至整个投资领域,对于萌新(新手)来说,业绩是他考虑是否买入一直产品的主要原因,这就陷入了一个误区:基金评价是基金历史数据评测,并不是预测未来。基金未来的收益会受到多方面因素的影响,比如系统性风险、黑天鹅事件等等。哪怕这些因素稳定,基金业绩依然有可能受其他客观因素而发生变化,比如基金经理变更,基金规模变化等。那么,怎么客观评价私募投资基金?在买私募投资基金的时候需要考虑到哪些因素呢?今天私募排排网金V跟大家聊聊私募投资基金的评价和挑选因素。
  那既然如此变幻莫测,就必须要有一套衡量标准,而且是定性与定量相结合。我们从以下几个方面去选择,基本不至于选到有问题的基金了。
  私募投资基金筛选因素一、基金经理
  如果把每一位基金经理都比喻成运动员的话,那么每一位运动员都有它擅长的地方,你不可能叫林丹去跟马林进行乒乓球比赛,哪怕是铁人三项,每位运动员对于骑车,跑步和游泳的擅长度也是不一样的。可能A在这次比赛中因为游泳得了胜利,但或许在下次比赛时却在了跑步。
  因此,要观察一位基金经理的优秀与否,首先就要关注其长期表现,并同时结合市场因素进行判断。
  1、从业年限。一般来说2-3年一个小牛熊,7-8年一个大牛熊。因此,如果一位基金经理的从业年限一样足够长,那足以说明该基金经理基本可抵御大部分的投资风险。
  组合大师数据显示,从业年限在25年以上的股票策略私募投资基金经理,夏普比率的top10排名中,世诚投资的陈家琳、林园投资的林园、民森投资的蔡明等基金经理代表产品收益均有优异的表现。
  2、业绩基准。上面所谓结合市场因素,与业绩基准就是比较便是重要一步。业绩基准相当于基金的合格线,而合格线自然也会随着市场的波动而变动,就像试卷的及格线也会随着题型和难度等作出相应调整。
  需要注意的是,在根据业绩基准评测基金经理时,我们切忌只关注他的牛市收益表现,而忽略了他的熊市抗风险能力。牛市中赚钱很容易,而熊市或震荡市中做到抗跌却非常不易。比如,根据私募排排网数据显示,东方港湾投资自成立以来取得了200%以上的收益率。旗下管理的基金,今年以来取得平均收益率-2.45%,相对沪深300指数-13.35%的收益,依然跑市场10%以上;截至7月,东方港湾旗下成立满一年的产品,暂无亏损。近一年收益最好的基金涨幅达59.61%。今年以来收益最好的基金涨幅14.14%。而近一年上证-12.02%、深证-10.88%,今年以来上证-14.39%、深证-15.52%。
  3、投资风格。有人会问:这也并不能代表什么,万一他今年只是押中了某个牛股或板块呢?没事,咱还有方法!
  根据私募排排网组合大师数据显示,东方港湾投资、林园投资等旗下代表产品的上行和下行捕获率表现都比较优秀。
  图片2.png
  什么是上/下行捕获率呢?就是基金相对于市场涨跌的敏感程度,简单说是衡量该基金跑()大盘涨跌的一个幅度。上行数值越大,这个“幅度”越大,基金收益很可能超越大盘,盈利性越强;下行数值越小,“幅度”越小,基金跌幅可能小于大盘,基金抗风险能力越强。数据中看得出,林园投资旗下代表产品的近1-2年的下行捕获率为负数,说明基金在下跌市场里能取得正收益,抗风险能力极强。
  再来看该基金的风格漂移图。风格漂移图通俗讲,就是拿基金的某一段时间的净值与同周期的分类基准指数进行对比,大家其实可以简单理解为其各个风格的仓位。
  我们把林园投资旗下代表产品的收益与风格做一个对比,可以看得出,该基金长期以来风格还是相对稳定的,在遇到股灾等情况下能灵活调整仓位,最终造就了亮眼的业绩。
  当然,我们也能查询该基金管理人旗下所有基金风格,例如长期霸榜稳健基金经理榜的保银资产,旗下所有基金的风格非常稳健。
  私募投资基金筛选因素二、基金历史业绩
  再优秀的理论,还是要业绩来验证,但为什么把它放在第二位,是因为选择基金本身比历史业绩更重要。
  看历史业绩,是投资者最直观、最简单评测基金的方法,想要做到更客观怎么办?我们无需用各种指标,只要拉长投资周期即可。很多基金短期内表现不佳,甚至亏损,但长期来看它的业绩确实非常漂亮的,这种例子太多太多,人人都知道的巴菲特长期价值投资理念,但国内做到知行合一的却非常少。
  我们依然以上述产品为例,如果你持有该基金一个月,你会亏损4.7%;这时你控制情绪继续再持有3个月,你或许能扭亏为盈,赚4.13%;然而当你信心倍增时,半年后又亏了8.72%,这时候我相信大部分人都会选择放弃。但坚定的人如果继续持有呢?一年后的基金收益达24%多,三年后是50%+,如果你一直持有,最终能收获172%的收益!
  再如,排排君根据“核心策略为股票策略”、“成立时间10年以上”、“管理规模20-50亿”,对所有私募机构的近5年区间收益率进行筛选,得出的结果:包括林园投资、世诚投资、东方港湾投资、中欧瑞博等众多明星私募的区间收益率均实现翻倍,排名前三的甚至实现收益翻2倍以上!
  此外,通过组合大师数据排排君也得知,在那些成立满5年(包含5年,剔除清算与发行失败产品)的私募产品top10中,近3年的区间收益率均在57%以上。
  这就是时间的力量!
  所以说,从短期收益来评价一只基金的好坏,其实是有失偏妥的,投资者不能像看小孩一样“三岁看大,七岁看老”。那么问题又来了:尽管基金长期收益这么好,但我中途买了并持有1,2年后还是亏损,你怎么解释?
  这就涉及到基金择时的问题了。当然这并不是指基金经理的择时,而是投资者选择基金介入时机。如果把基金的收益率比作是K线的话,那么你选择介入与卖出时机,就相当于高抛吸低。但是,无论是基金的择时也好,还是作为资产配置长期投资也罢,任何人都不可能做到买在最低点,卖在最高点,即使做到也纯属偶然,不可能持续。
  但有一点我们可以做到,那就是恐惧。尤其是对于小白投资者而言,短期收益肯定对其投资决策的影响非常大。就像上面的例子一样,很多人持有半年后或许因为恐惧就走人了,而这种贪婪和恐惧会就会使你迷失方向,也就是为什么我们总是买的最高点,卖在最低点,甚至还说自己“运气不好”。
  私募投资基金筛选因素三、基金公司
  买过公募的朋友都知道,绩优的开放式基金会因为受投资者的资金关注而规模不断成长,百亿规模比比皆是。但基金规模的增大也会一定程度上影响其业绩,甚至对业绩产生负面影响。操作方面,大量资金涌入会加大了经理的操作难度,面对大幅度回撤时也难以及时调仓;再流动性方面,受到的申购赎回的冲击也不小。
  另一方面则是基金公司的存续时间,就像基金经历一样,在行业内历练的越久,业绩稳定性、风格稳定性等各方面表现都不会差。随着私募行业的发展和不断规范,排排君也坚信未来也将会有越来越多的私募常青树。
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