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私募排排网调查:可转债依旧存在较大投资机会

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沙漠中的鱼 发表于 2020-3-31 13:53 | 显示全部楼层 |阅读模式
  私募排排网调查:可转债依旧存在较大投资机会
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  投资私募基金,上直营店和私募直接聊。申请排排网名片,加入私募大佬朋友圈。成为排排网金V,享线下私募大咖交流会特权。
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  由于新冠疫情在全球蔓延,全球资本市场遭遇巨大冲击,A股市场也震荡不已。债券市场在1月份波动较大,但由于疫情蔓延导致市场避险情绪升温,避险资金纷纷涌入,债券基金一季度收益较为亮眼,有私募认为信用债与可转债依旧具备中长期投资价值。
  从私募排排网组合大师数据来看,截至3月20日,在同期股票策略平均收益跌幅超过6%的背景下,固定收益平均收益依旧为正。不仅如此,在近期有更新净值的443只固定收益策略私募基金中,仅有73只基金年内收益亏损,这也意味着高达83.52%的固定收益私募年内收益为正。包括琳灵资产、茂典资产、谦颐资产、纯达基金在内的多家私募的多只债券基金产品表现出色。
  暴涨95%遭监管问询,可转债依旧存在较大投资机会
  在全球资产普跌的情况下,可转债却成了市面上被热炒的产品。近期多只可转债逆势上涨,包括一天涨幅超过95%,单日换手率超过80%,成交量动辄几十亿。被资金炒作的可转债也迎来沪深两市的监管,并被被纳入重点监控。
  纯达基金介绍,年初以来,转债经历了一波可观的“个券行情”。从模塑到振德、英科、尚荣、泰晶,到通光等,转债的大幅上涨逐渐摆脱对正股行情的需要,体现为只要有流动性,就能大幅上涨的特征。这个阶段大幅波动的转债通常具有如下特征:转债总金额较小;正股质地比较一般,相应的转债中的机构资金占比较低;正股体现出高弹性,且普遍拥有很热门的概念。大幅波动的转债虽然剩余额度占比并不高,但全天成交占全市场成交比重较大。
  可转债以其“进可攻、退可守”的天然优势,在近期受到不少投资者青睐。一方面是由于市场不断扩容,目前市场存量的转债已经超过200只,未来还会进一步增加。另一方面是市场参与者的增多,目前日均的成交量已经超过百亿的水平。
  相较于利率债和信用债这两类传统的债券投资品种,可转债表现出色,这与股票市场在2019年全年表现良好有很大关系。可转债是兼顾股债性质的品种,但同时,可转债具有很强时点性的品种。在市场情绪清淡时,可转债的机会比较明显,比较大。比如,2013年、2018年底都是近几年好的买入点。但随着往往随着市场情绪的上升,可转债会大幅偏离掉债的一面,这时候表现就和股票差不多。
  对于可转债的投资方向,复熙资产表示,可转债配置最好的时期已经过去,未来取得收益需要精耕细作。从纵向比较来看,目前可转债估值无疑处于历史较高的阶段。但从横向比较来看,考虑到目前债券收益率的快速下行,转债的定价又具有一定的合理性。简而言之,目前转债的高估值不过是较低利率水平在转债市场的映射而已。

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